統及財政部長召開相關的會議並及時彙報有關情況，並在國際事務中履行好自己的職責。

歷史上，美國建國以後的很長一段時間內，並沒有正式的中央銀行管理貨幣和銀行。1791年建立的第一合眾國銀行和1816年建立的第二合眾國銀行也只是曾經履行了部分的中央銀行職能。但是，或許是由於###的緣故，一個正式的中央銀行遲遲沒有誕生。在這種情況下，美國金融體系危機不斷，許多銀行倒閉，並伴隨著大批企業的破產和經濟的全面衰退。同時，由於沒有一個統一的貨幣供應機構，當時3700多家國民銀行都可以發行自己的銀行券，也就是各自的貨幣。貨幣供應的混亂加深了自身的經濟危機。1907年的金融危機最終促成了國會透過調查和立法建立中央銀行。1913年12月23日，為了穩定貨幣這一公共產品，國會透過《聯邦儲備法》，美國中央銀行——聯邦儲備系統正式成立。

美利堅合眾國的產生，是北美13個殖民地“協商”的結果。同樣，為了能夠讓聯邦儲備系統能夠被各方“協商”接受，1913年的聯邦儲備法案力圖建立一個高度分散的體系，使中央銀行的“中央”最小化。那時候，聯邦儲備系統似乎更像是銀行家的合作企業，即把那些原先是分散的銀行準備金集中起來的機構，而不被視為關注高就業和價格穩定等目標的政府機構。因此，有專家指出，事實上，那個時期的美聯儲確實是一家註冊在特拉華州的私人企業。所有的國民銀行都必須作為聯邦儲備系統的會員銀行持有聯儲的股份，一些州銀行業也是聯儲的會員銀行。

宋鴻兵先生在他那本《貨幣戰爭》中，提出“美聯儲是個私人中央銀行”的觀點，引起了各界的廣泛關注。

而米爾頓？弗裡德曼在他的那本著名的《貨幣的禍害——貨幣史片斷》裡指出：“聯邦儲備體系的理事會由7名成員組成，所有這7名成員都需經總統提名並由參議院同意任命。很明顯，這是一個政府機構。”弗裡德曼認為：聯邦儲備體系實際上是一個政府機構，但在名義上卻將自己籠罩在私人擁有的地區銀行之煙幕中。

我們無法用一般意義上的“政府的”或是“私人的”來給美聯儲貼上標籤，或許可以理解為一個具有一般國家中央銀行職能的“銀行業協會”。

因此，美聯儲的主席，就有奉行與政府意志不一定完全一致的“獨立貨幣政策”的偏好。1987年上任，2006年年初退休的格林斯潘先生就是這樣一位美聯儲的主席。除了在任上多次降息，以刺激經濟發展，特別是房地產市場以外，對待金融衍生品市場的監管，格林斯潘也不夠嚴格。因為他相信：如果政府監管者介入衍生品市場，並且試圖阻止或減輕衍生品市場的損失，那麼，投資者就可能會參與一些更冒險的行為，這將引起市場的不穩定。他說：監管者的職能是確定交易的每一方都瞭解自己的職責以及自己的行為造成的後果。

2001年的美國經濟危機，看似在較短的時期就得到了平息，經濟在幾年之內又重新達到了一個新的高峰。但是，人們當時似乎忘記了，由於美聯儲在2001年1月至2003年6月間的連續13次下調聯邦基金利率（該利率從6�5％降至1％的歷史最低水平）而帶來的房地產業的高漲，是2001年後這一輪美國經濟復甦的基礎，而這種復甦，事實上是為這次的金融風暴埋下了一顆“定時炸彈”，並終於在2007年—2008年，隨著“次貸”危機的爆發而引發了更大的金融海嘯。

一、看懂中國經濟（1）

況傑（普匯創展管理諮詢機構高階合夥人）

中共十七屆三中全會公報提出，“中國總體形勢是好的，經濟保持較快增長，金融業穩健執行，中國經濟發展的基本態勢沒有改變”。

當然，和2007年相比，中國的經濟形勢是有了非常大的變化。從中央的經濟政策看，2007年，中國經濟處在高速發展時期。2007年7月26日召開的中央政治局會議明確指出，要堅持把遏制經濟增長由偏快轉為過熱作為宏觀調控的首要任務。控制通貨膨脹，變成了首要的任務。其中，作為控制經濟過熱發展的措施之一，自2007年年7月1日起，降低了2268項容易引起貿易摩擦的商品的出口退稅率。

但是同時，儘管提出了“提高經濟增長質量”、“加快轉變經濟發展方式”、“又好又快”等方針，2007年的中國經濟特徵還是“速度大於質量”。作為經濟晴雨表的股市，則經歷了自2007年初的不到3000點，躥升至2007年10月16日