一隻股票漲得好並不是錯，但若一漲再漲的同時看好的人越來越多，那就有問題了，最好別再去碰，要買也要等它出現有效的調整時。比如萬科A，誰都知道它是隻好股票，但也並非可以不分時點一口吃進。從其走勢看，即使在本輪牛市中，其分別在5元左右整理了近半年、10元左右整理了近四個月、20元左右整理了近兩個月，但那時候恰恰不被“重點關注”，而當其在一個月內漲了70％之後，才受到最大力的推崇，結果等著大家的就是為期一兩月甚至更長時間的震盪整理，而當它跌到30元以下的時候，反彈機會又悄悄顯現……這一過程和輪迴，值得大家細細品味。

同樣是一隻好股票，當它15、20元的時候，往往不受重視，不被推薦，而當它漲到50、60元的時候，往往會受到幾乎一致的看好，但又有幾隻股票最終真能漲到80、100元的？什麼叫示範效應，就是先做出個樣子給大家作為榜樣，然後在別的品種上吸引跟風盤好順利出貨。當第一隻股票衝破100元並有效站穩之後，曾有N多隻股票有衝擊100元的慾望，但都是一觸即返，之後幾個月都在百元之下震盪整理，這就是最好的註腳。市場有不少時候會不理性，但作為投資者要生存，特別是想要長期生存，就一定要理性。

一、面對訊息變化客觀分析（1）

又一道“金牌”轟然砸下

時間：2007…05…30　08：50：17

經國務院批准，財政部決定從5月30日起，調整證券（股票）交易印花稅稅率，由現行1‰調整為3‰。應該說，這是迄今為止分量最足的一道“金牌”，不僅調整比例高，而且直接體現了管理層降溫股市的決心。這一次股市能否經受住考驗，還能不能再次“低開高走”？

首先分析這次上調印花稅的目的：一是增加財政稅收，近來每天幾千個億的股市成交量意味著每天印花稅收入就達幾億元，而這次一下提高200％的幅度，無疑將大幅提高印花稅收入，國家也想分享股市火暴帶來的收益。二是給股市降溫，提高資金交易成本意在減少資金的流動性，為流動性過剩和過熱的股市交易降降溫。據統計上週滬市的換手率高達35％，而4月份的成交總額表明當月A股實現了100％換手，這是相當不正常的交易水平，降溫是必然的。三是鼓勵中長線投資，減少短線操作，同時也間接提倡了價值投資，因為交易成本的提高將降低市場的交易慾望和交易次數，無形中起到鼓勵中長線持有的作用。

其次來看效果，歷史上調高或調低印花稅各有幾次，應該說每一次都對股市造成了較大的影響，但從最近兩次調整的情況看，似乎都沒有改變市場的原有執行趨勢，比如上一次調整是2005年1月23日，印花稅由2‰調到1‰，當日滬綜指高開1�91％，收盤漲1�73％，之後一個月內雖保持了反彈走勢，但反彈高度一共不足百點，隨後繼續探底，直至四個月後探至千點之下。再上一次是2001年11月16日，印花稅由4‰降到到2‰，滬指高開6�42％，收盤漲1�57％，收出高開低走的大陰線，隨後也有一波100多點的反彈行情，但下跌趨勢並未改變。而2000年以前幾次印花稅調整則對股市的影響更大一些，不過當時市場太稚嫩，更具訊息市的特點，對現在沒有太大的參考意義。

綜合印花稅調整本身對股市帶來的影響和歷史經驗，基本可以得出如下結論：一，效果是明顯的，影響是較大的，可能由此引發一波階段性調整行情；二，此舉不可能改變大牛市的格局，也不可能扭轉市場的中長線趨勢；三，技術上的調整要求，今年以來多次利空（###道“金牌”）的疊加效應，有可能加劇調整的力度；四，從近日熱點變化情況和市場博弈角度分析，市場的調整更多地將以結構性調整為主，藍籌股機會尚存，而靠短線炒作維持熱度的題材股、績差股將跌勢明顯。

然後談談短線走勢和應對策略，大盤低開是沒有懸念的了，低開多少也不是關鍵，關鍵看低開後繼續向下走的時間和力度，如果低開較多，之後又放量繼續向下執行，跌幅擴大明顯，則說明利空造成的實際影響較大，股指再想當日翻盤，幾乎不可能了，應該利用之後出現的盤中反彈減倉或出局；如果低開後能迅速形成一波有力度的反彈，則視反彈的高度（比如能否見到紅盤）、量能配合的程度來判斷是否還有可能低開高走、再收陽線。理性判斷，這回出現前一種可能性會較大，即使出現第二種狀態，反彈過後繼續保持強勢的可能性也較小，最終股指震盪收跌的可能性較大。