有可能得到勝利，為什麼現在要承認失敗？在股市這恆久的賭局中，你每時每刻都面對著這些決定。更

重要的是，在股市上的這些選擇，並不僅僅是腦子一轉，而是必須採取一定的行動才能控制你所投資金

的命運。不採取行動，你的賭注永遠都在臺面上。而“行動”二字對懶惰的人來說是多麼令人厭憎的字

眼！

問問你自己喜歡做決定嗎？喜歡獨自為自己的決定負全部責任嗎？對99％　的人來說，答案都是否定

的。股市這一恆久的賭局卻要求你每時每刻都要做理性的決定且為決定的結果負全部的責任！這就淘汰

了一大部分股民，因為他們沒有辦法長期承擔這樣的心理壓力。大出所料的損失這一恆久變

動的股市還有一致命的特點：它能使你虧掉較預期多得多的錢。因為你什麼都不做，也可能使虧損不斷

增加。在賭檯，每場遊戲你最多失去你下的注。你在下注之前就很清楚你準備失去這個數目。除非你在

下一場賭局重新下注，你的虧損不會超出這個數目。在股市，它把你的下注拿走一些，又給回一些，有

時多些，有時少些。你說該怎麼辦才好？在這個過程中，你原先準備最多虧100　元的，最終可能虧掉500

元。因為股票遊戲沒有終止的時刻，沒有人告訴你遊戲結束了。它從不結束，除非股票停盤。在賭場

裡，每場新的賭局都有新的開始，其結束也是自動的。勝負的結果基本是由機率決定的。你如果不想輸

錢，下一手不下注就可以了。只要你不動，本金就不會減少。對坐在賭檯上的賭徒來說，不下注是很

困難的。因為新的賭局就是新的機會。你很少看到賭徒願意錯失新的機會。雖然不入場不容易，出場卻

很容易，無論贏或輸，遊戲結束時你也就自動離場了，你在理智上不需要做任何判斷。使股民蒙受超

出預期損失的第二個原因則是人性中的吃不得小虧的心理，具體分析見下節。

第三節一般股民何以失敗

從技術的角度探討一般股民失敗的原因，自然可以歸納出好多條，我這裡僅從人性的角度，用心理分

析的方法，來看看一般股民在股市當中何以宿命般地會遭遇失敗的命運。人性討厭風險。紐約有位叫夏皮

諾的心理醫生，他請了一批人來做兩個實驗。實驗一選擇：第一，75％　的機會得到1000　美元，但有25％

的機會什麼都得不到；第二，確定得到700　美元。雖然一再向參加實驗者解釋，從機率上來說，第一選

擇能得到750　美元，可結果還是有80％　的人選擇了第二選擇。大多數人寧願少些，也要確定的利潤。實

驗二選擇：第一，75％　的機會付出1000　美元，但有25％　的機會什麼都不付；第二，確定付出700　美

元。結果是75％　的選擇了第一選擇。他們為了搏25％　什麼都不付的機會，從數字上講多失去了50　美

元。

問問你自己，如果你是參加實驗的一員，你會做什麼樣的選擇？

股票是機率的遊戲，無論什麼樣的買賣決定，都沒有100％　正確或不正確的劃分。人性中討厭風險

的天性便在其中扮演角色。我們看到股民好獲小利，買進的股票升了一點，便迫不及待地脫手。這隻

股票或許有75％　繼續上升的機會，但為了避免25％　什麼都得不到的可能性，股民寧可少賺些。結果是可

能有5000　元利潤的機會，你只得到500　元。任何炒過股的讀者都明白，要用較出場價更高的價位重新入

場是多麼困難。股價一天比一天高，你只能做旁觀者。而一旦買進的股票跌了，股民便死皮賴臉不肯止損，

想像出各種各樣的理由說服自己下跌只是暫的。其真正的原因只不過為了搏那25％　可能全身而退的機

會！結果是小虧慢慢積累成大虧。每次我看到中文中“套牢”、“割肉”等英文所沒有的詞彙，都要拍案

叫絕。發明這些名詞的人真應得諾貝爾文學獎！這些詞語對那些不肯止損的股民的描繪實在太形象了。

假如說股票的運動只有上、下兩種途徑，所以每次買股的贏虧機會原來各是均等的50％　的話，對於一般

股民來