來一個加上升的時期。通常來講，牛市開始的時候是加度最快的。但從前年年初標準普爾助達到歷史新高以後，我們能看到一個穩定上升的趨勢，卻看不到一個加上升的階段。我的判斷是，，這個階段還沒有來到，”就在我們前面”

喝了口水，明礬接著說：“當然。任何判斷都是主觀的，有一個成功的機率問題。但相對於標準普爾來說，我更看好的是納斯達克。這個判斷，在經濟週期理論之外。還有一些別的論據支援。先一點。我看好計算機，網際網路，和生物科技引領的所謂新興高科技。從應用前景上幕看，我認為它們可以徹底的改變我們現在工作和生活的方式。引用一句美國人常說的話，只有天空才是它的極限。在目前這個階段，這樣的前景還沒有完全展現出來，還沒有到那個加的階段，但我深信那只是時間的問題。你們可以大概的想象一下，有那麼一天。所有的辦公室檔案處理，大部分的通訊交換都可以實現無紙化，全部在由計算機為核心的平臺上進行。隨著網際網路的展。沃爾科特先生在最近一篇文章裡預測，它會改變整個人類生活方式和徹底顛覆傳統媒介，甚至我們思考問題的方法。這裡面有兩個理念的核心，一個是無中心，另一個是完全互動式。從第一點上來說，網際網路本質上就是一個無中心的互聯，就像當年亞瑟王的圓桌會議，沒有一箇中心點，有分層但核心並不是層次化的。在網際網路上的每一個點，從本質上來說都是相同的，就如我們文明軟體的組織形式

明礬繼續傳教，“所謂的互動式。也就是說網際網路上的每一個動作都是和使用者互動進行的，不像電視或者報紙，受眾是單方向的接受，雖然可以反饋意見，但總體上是一個被動的單向的資訊傳播。網際網路則不同。你可以自由的選擇時間，地點，和內容，這都是傳統媒介做不到的事情。當然，傳播度是它的另一個優勢，電子郵件可以幾秒鐘內就跨越世界，普通的郵件又如何能做到？從大的背景上來看，所有的傳統媒介做的事情，我們都可以在網際網路上實現。不僅如此，它還能進入新的領域。開新的應用。這是我對遠景的一些基本看法

看了看歐陽和江之寒，明礬說：“這第二點，克林頓政府在扶助新興高科技產業方面也不遺餘力。從這一點上看，我覺得他們做的確實比布什政府強。副總統戈爾提出的資訊高公路計劃就是一個明確的訊號，說明美國政府會全力資助和扶持這個產業的展。雖然美國號稱是市場經濟，但財政預算支出和國家干預的力度仍然是世界頭號。他們如果決心最佳化資源來支援這個產業。對它中長期的展前景將會有很大的幫助。

多謝支援！

439　投資的權衡

“如果我們回頭看美國經濟的展，：次大戰以後，憂囑俏牌韋勝利和政治主導，慢慢確立了美元在世界貨幣體系中的主導地位。、當日本和歐州在戰爭的廢墟上重建的時候，正是美國公司開始稱霸全球的時期一從石油能源。到工業製造。從金融服務。到健保通訊，美國公司全方位的領導全球展，因此也主導了五十年代到六十年代的黃金時期。但越戰以後。美國的軍事霸權遭到挑戰，再接下來的中東石油危機讓它的政治霸權也受到了動搖。但從經濟角度上來說，它受到的最大挑戰來自八十年代的日本。尤其在美國曾經引以為豪的汽車製造業和電子工業。無論是豐田本田。還是索尼夏普。在和美國同行的競爭中幾乎都取得了完勝。那時候，美國人悲嘆總有一天日本人會進入所有的行業。而美國在生產效率，成本。甚至質量品牌上都無法和日本人抗衡，會丟掉全球經濟霸主的地個。”

明礬喝了口水。說：”但日本在政治上和軍事上對美國的依附，造成了它經濟競爭能力上的戰略被動。美國半強迫的讓日本接受廣場協議。開始對日本經濟的打壓。但所有政治軍事上的絕對優勢和戰略佈局。最終畢竟還是要靠經濟上的配合才能完成。美國的有識之士也意識到。生產效率和生產成本，甚至單純的加工製造業質量上面，美國很難和日本競爭，因此創新也許是唯一的出路。那就是為什麼美國急於開新興的產業，在這樣的產業中企圖佔據絕對的話語權，那是他們想要重新奪回世界經濟霸權的努力　而我呢”絕對看好這樣的努力。”

明礬說：”從投資角度上來講，進入的時機和大的方向同樣的重要。如果我們預見的爆十年後才來到，現在進入也許不是一個適當的時機。我們最近為此跟蹤了高科技行業十個比較具有產業代表性的公司，包括生產網路裝置的比o。計算機晶片生產商刪億。網路服務提供商。，生物科技公司軟體公半導體晶片生產商聯凡開始進入個人計