的情況又有所區別。因此，在設立這一模型時，只好剔除這些不利因素的影響。這雖然還不算是一個完全意義上的指數化投資模型，但卻是一個完全考慮了中國國情的指數化投資模型。

東方紅三號是一個最佳化組合投資模型。入選的標準主要包括：流通市值和淨利潤總額。能進入組合的一共是一百隻股票，每過一個月，都要按照新的排序對組合調整一次。

三個模型構成之後，又進行了一個月的模擬執行，全部執行的結果也深得大家的讚賞和滿意。每一個投資模型都是引經據典、邏輯清晰、論據充分，加之眼花繚亂的數理論證，讓孟振榮看得是心花怒放、愛不釋手。孟振榮並不奢望這三個模型都可以給他帶來意想不到的神奇效果，只要其中的一個可以到達預期的效果，他的這一番努力就可以說是大獲全勝了。

此時正是2000年的6月底，指數一直在2200點附近徘徊，市場也沒有任何的主流熱點和板塊輪動。給人們一種雜亂無章，群龍無首的感覺。今天這隻股跳出來蹦噠一下，明天那隻股躥出來打到漲停板，熱點轉換頻繁而無序。而三位博士則一致認為，這種市況正是組合投資大顯神通，大放異彩的有利時機。因為組合投資正好可以抵消此消彼漲的不利局面，將個別或區域性的不利因素透過整體的迴避策略加以抵消，使投資在總體上能夠獲得可觀的收益。對於三位博士的精闢見解，孟振榮當然是佩服的五體投地，無以復加。特別是自己也早已對此是躍躍欲試，信心倍增，於是欣然決定，給三個模型各撥款一千萬元，進行為期一年的實際試操作階段。

資金投入沒多久，股市即出現了大跌的走勢。三位博士確實是盡心盡責，及時調整了各項引數，以使模型時刻保持著與市場最為貼切的彌合狀態。但這一系列的調整，也抵擋不住大盤的下跌對每一隻股票產生的不利影響，三個組合都開始出現了不同程度的虧損。孟振榮當然以為這只是暫時的現象，而三位博士也一再強調，他們開發的模型絕對是可靠的，如今只是由於大盤的走勢不甚理想，相信這種不利影響很快就會過去的。孟振榮對於三位博士的解釋當然是深信不疑，畢竟開發投資模型的唯一目的，就是為了消除來自於市場的各種風險。既然這一辦法在國外可以獲得十分顯著的成績，如今將其移植到國內以後，這種神奇功效也一定可以發揚光大。

但不知是有意，還是無意，或者這個問題對於他們而言，只不過是一個常識性的問題，根本沒有必要特別強調，反正三位博士都沒有明確指出，證券市場的風險也被區分為系統風險和非系統風險。組合投資可以分散的風險僅僅是非系統性風險，對於系統性的風險，組合投資也是無能為力的，根本不可以抵抗大盤整體下挫對股票價格的不利影響。　。　想看書來

徒託盛名（5）

一天，方智平手拿一本由1990年獲得諾貝爾經濟學獎得主，美國斯坦福大學商學院著名金融學教授威廉&amp；#8226；F&amp；#8226；夏普教授撰寫的《投資學》來到孟振榮的辦公室：“榮哥，你這些天對於組合投資一直不解的答案，我終於給你找到了。”方智平把書放在孟振榮的辦公桌上說：“你好好看看吧，這可是被譽為組合投資之父的人寫的一本經典投資學教材。在裡面明確指出組合投資可並不是萬能的，也是有條件的。在分散個股之間的風險，組合投資可以起到很好的作用。但對於市場的整體風險來說，組合投資也是無能為力的。我們這段時間的虧損，就是由於大盤的整體下跌所造成的。被這幾位博士吹的神乎其神的模型，其實並不能迴避掉現在的風險。”孟振榮說：“照你這麼說，三位博士也應該非常清楚這裡面存在的問題的，但為什麼他們沒有一位提出這方面的缺陷或不足來呢？難道他們已經解決了這個世界性的難題了？”方智平說：“我看不會吧。如果真能解決這個問題，他們還不都拿諾貝爾經濟學獎了。莫非是在拿我們做實驗？”孟振榮說：“我們也沒有理由懷疑他們的動機啊，對不？你看看他們平時廢寢忘食的工作熱情，完全是忘我而不計報酬的投入，這樣的工作熱情，你我都自愧不如吶，我是看不出有什麼不妥的地方來。再說了，趙博士也早就說過，他的模型不僅可以適用於牛市，在熊市也一樣可以發揮出很好的作用的。”方智平說：“說是這麼說，但現在的結果不是已經擺在那裡了嗎，就屬他那個模型虧損的最兇。”孟振榮說：“也別一下子把人給看扁嘍，不是還有好幾個月的時間嘛，說不定到時真的可以時來運轉，扭轉乾坤吶。他們畢竟是研究這一行的專家，如果在做股票方面還不