際投行以及資本市場管理者呼籲改革中國國內的市場，放鬆對股票投資的管制，從而提高股票的流動性和市場的透明度。　。　最好的txt下載網

敞開大門：是引狼入室還是獲得更多的財富��（27）

中國股市的市值預計到2010年翻兩番，那時在內地和香港同時上市的起指標作用的H股和紅籌股將成為股市上漲的主要動力。2010年，如果中國市場的資本化與國內生產總值的比例達到50％，中國資本市場的市值將達到萬億美元，相比之下，2005年末市值為4　020億美元。

2001年至2005年，香港是內地公司上市的重要市場，因為那時中國開始對上市公司進行改革，限制了內地公司在深滬股市上市融資。在這段時間內，內地企業在香港籌集了資金1　490億美元，而在內地只籌集了480億美元。

中國證券監督管理委員會在2005年推動非流通股的改革，促使上市公司將非流通股轉變為流通股，並實行新的舉措促進證券市場的發展。這預示著中國企業越來越多地考慮在兩地上市。

中國有53家總市值超過30億美元的上市公司（在國內和海外市場上市）。市值處於前三位的是中國石油、*和中國銀行。而且有29只股票只在海外上市，國內投資者由於目前資本賬戶的控制而不能購買。　“這是一個很好的機會，這29家公司幾乎都在尋求在未來五年內迴歸內地市場。”據媒體報道說。

根據目前的估值，這29家公司的總市值為7　310億美元，超過了目前上海和深圳證券交易所市值的總和。

（考慮中國高技術領域的）外資公司如何透過包含QDII/QFII成分的雙重上市方法，吸引中國的資本市場，參與對華投資？

外資公司如何利用QDII和QFII作為避險工具，從而超越目前的國家政策及合同的約束，為對華投資提供便利？

外國直接投資

根據美國貿易代表所說，“困擾中國的一般投資障礙包括缺乏透明度、執法尺度不一、智慧財產權保護不力、*以及對違反合同的行為缺乏制裁手段。”

經濟學家資訊中心報告說，“中國歡迎外國投資並且願意在世貿組織規則下進一步開放工業領域，但它不希望國民經濟的重要部門被外資控制。部分出於這種考慮，2004年7月25日，中國宣佈了一項針對外國直接投資的重大結構性變化，它只允許外資進入政府指定的領域。”2002年4月1日生效的《外商投資條例》，要求政府相關部門定期更新外商投資目錄，作為政府批准外商投資專案的參考。

2004年6月，政府向外商獨資企業開放了零售和分銷部門。中國人民銀行調節外匯的流動，政府也干預和控制外商對證券市場的投資。國際貨幣基金組織報告，政府對外商投資有著很多限制和具體要求，例如，對國際匯兌、轉賬以及資本交易的量化要求。對華直接投資需要政府批准，例如投資房地產。

國內銀行業透過限制外國投資所獲得的競爭力，是怎樣影響中國資本市場流動性的深度，從而使外資公司（和投資國外的中國公司）的競爭力降到符合中央政府的要求？

改革時代的外國直接投資

一個體制的基礎在兩個方面不同於對外國直接投資的標準。首先，它所關注的重點是，具有外國直接投資模式的某些特徵的中國公司的動機和對它的制約。其次，它表明，中國經濟的體制特徵，對這些動機和制約因素的形成起著重要的作用。

鄉、村一級的政府由於管理的區域不大，並沒有上級政府那麼多事務需要處理。而且，也較少受到時間不一致的問題的影響。

在中國的體制下，官員的變動相當頻繁。這就產生了一個問題：前任官員做規劃，而後任官員得益。在鄉、村一級政府則不太受這個問題的困擾。他們都來自當地，往往在其服務區域裡生活。他們不像上級政府那樣官員變動頻繁。而且在村一級，有基層選舉，理論上保證了村級領導是當地居民。　。　最好的txt下載網

敞開大門：是引狼入室還是獲得更多的財富��（28）

地方政府主要從兩個渠道獲得流動資金：稅收和紅利。假設一個當地政府全資的國有企業的稅前利潤為100元，這就意味著企業產生的100元資金流向地方政府。假設國有企業的所得稅稅率為55％，企業要上繳55元的稅金和45元的紅利給地方政府。

如果要讓當地政府同意透過合資的方式，向外商部分