會表現出明顯的上升態勢。

2、聯絡匯率與香港利率：自1983年10月17日實行聯絡匯率制度之後，透過匯率及利率的傳導機制，香港股市便直接受到美國利率調整的影響。在美國改變利率而香港未跟隨之前，香港股市將預期香港利率進行調整從而預先反映在股價上。對利率變動反應較大的首先是地產類，其次是金融類，而最小為公用類。？

3、政治因素：香港被認為是世界最自由的市場之一，港府一貫奉行不干預市場經濟的原則，但香港經濟易受周邊國家和地區的政治事件的影響，特別是中美關係及兩岸關係的發展、東南亞政局的變化等都會對香港股市產生重要的影響。

二、微觀因素

上市公司所處行業類別、主營業務的發展潛力、公司業績及其它人為因素都是影響上市公司股價波動的重要因素。

4、人為因素影響：93年以來，在香港股市中曾有中國概念、基建概念、科技概念、中國入世概念等的暴炒風潮。除此之外，人為因素還包括所謂的莊家買賣，其情形大多發生於股票市值較小或流通量較少的股票容易出現。另外，當海外基金開始頻繁地參與港股買賣後，它們的投資策略也影響到港股走向。

三、突發事件

突發事件如97年股災、90年中東戰爭、98年亞洲金融風暴等，對股票價格的影響是急速和災難性的。

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國際關聯度高

香港市場從市場角度來看，她不同於內地的資本管制，全球資金都可以在香港自由流動，與內地的自成體系、相對封閉執行不同，完全開放的香港股市國際關聯度高，特別是受到美國市場的影響比較大，其他國家的金融、經濟政策也會直接影響股市的漲跌，波動較大。

美國是全球的老大，是經濟發展最大貢獻者，其股市就是未來經濟的方向標，美國股市打一個哈欠，全球股市就要大震動。美國次級債風波對港股的影響就是一個例證。受歐美股市拖累，恒生指數從2007年8月9日起，就開始連續下跌，幾天跌幅約10％，其中8月17日一天最深跌幅超過1000點，當天振幅超過6％，國企指數同樣如是，在8月17日當天振幅超過了10％，從8月15日起3天就跌去了。這種市場波動的風險是巨大的。

美國股市是發展歷程200多年，目前是最完善健全有保障的投資市場。其匯聚了全球各國企業精英，由於有全球融資優勢，所有美國股市是世界經濟發展的方向標。甚至包括投資理念，其對全球的影響也是非常大的。2000年美國創業版網路股風靡的時候，全球網路股一片紅火；現在美國大談銷售渠道、網路時，包括香港、內地也是非常看好這個概。

香港一直是世界自由港，是資訊流、資金流，發展證劵市場吸收世界上所以的投資經驗，透過多方面的聯動，控制好了股市風險。在中國還沒有設立證劵市場的時候，香港已經大大走在前頭，利用美國、倫敦股市為香港穩步發展的藍圖，建立一套一系列的投資市場。，香港的市場，不是單一投資市場，是有抗杆的市場，是有風險對沖機制的市場。目前香港股市發展是成熟的，過去市場主要與美國、倫敦互動，另外由於香港經濟畢竟轉型，過去的製造業向金融業發展，過去股市的波動風險大。由於她是“影子市場”要看別人的臉色做人。因此前一天美國市場的前一天反應，香港一開盤就直接反應了。所以風險加大了。

近年來由於國有企業進入香港分量大增，內地證券的市場也在大大地影響香港市場。那麼現在香港市場是一箇中介，既要看美國，又要看中國大陸股市，自主自立走自己的市場走勢不可能，既然看多方面色，自己隨波逐流，但相信一點，中國是支援香港地區發展，絕對要看大陸的眼色走勢為重。

美國股市是全球的風向標，代表發達的國家體；中國股市是新興的主體，代表的是發展中國家的龍頭；香港股市是一箇中介，是一個抗杆的中間支撐點。當世界經濟發展的方向總體不變，那麼三地股市將統一是大牛市，但漲跌直接沒什麼聯絡，第一美國股市可以影響香港，中國大陸股市也可以影響香港，2007年8月中旬，當美國股市大跌，香港股市也大跌，但中國大陸股市由於上市公司中報利好的預期及前期的調整，逆向而行，股指大漲，香港股市隨後也跟隨上漲，所以現在是一個博弈階段，香港象三文治，夾在中間，但這是短期的效應，短期互動應該還是分歧的，短期不代表未來長期的發展態勢；第二長期發展應該是三者互動，因為