要離開了，他覺得克拉維斯是個聰明、穩健的年輕人，但他也覺得他們之間永遠也不會做生意。 星期一的早上，約翰遜和貝尼文託及塞奇坐在一起從另一個角度討論槓桿收購的可能性。貝尼文託拿出Sadim方案的那本冊子，擦了擦上面的灰塵，把那些數字再一次輸進了電腦。槓桿收購（LBO）的基本理論相對來說比較簡單，並且他們三個人都比較熟悉，像科爾伯格克拉維斯公司，就是採用LBO方式操作的。公司管理層運用銀行貸款以及公開銷售有價證券得來的資金去收購公司，通常，透過賣掉公司一些業務以現金償還公司的債務。 坐在約翰遜的辦公室裡，貝尼文託和約翰遜講了認購RJR納貝斯克公司的可行方案。根據90美元一股的收購價，貝尼文託估算了一下接下去五年中公司的現金流總量，然後和購買公司所需的債務相比較。要使這個收購可操作的話，他提醒說，他們要賣掉除雷諾茲菸草公司之外的一切東西。 約翰遜看了一下貝尼文託的方案，特別注意了一下上面的償債能力比率，這個比率太低了。槓桿收購之後的公司為了用現金償還高額債務，必須節約一切開支，保留一切現金，但約翰遜過慣了奢侈的生活，讓他放棄一切慾望，一切特權節約開支是不可能的。“我不喜歡這個LBO，”他說，“沒有錢的生活真讓人受不了。” 個人財富的誘惑很強烈，約翰遜不想放下舒服安逸的生活，“我已經覺得自己是個很幸運的人，”他說，“我白手起家，我賺的錢比我夢想的多得多，退休之後，我的月薪也有70萬美元，誰都不想受罪。”塞奇也贊同約翰遜的想法。 約翰遜又對貝尼文託說：“弗蘭克，忘掉這個討厭的槓桿收購，從現在起，還是好好做我們自己的生意吧。” 在接下去90分鐘的會議裡三人討論了其他一些點子，如賣掉ESPN，然後收購一個英國糖果公司，當他們站起來要離開時，約翰遜走到窗戶邊，朝曼哈頓市中心南面觀望，在遠處根本看不見華爾街。現在，約翰遜終於放下了這個計劃，“你們知道，”他說，目光凝視著遠方，“我希望五年後，我們三個人還會在這裡對公司的發展出謀劃策。”&nbsp&nbsp　。。

門口的野蠻人：第四章（1）

不論好的，差的，或者平庸的，你要一直思考，一直去做，一直延伸到你自己。不這樣去做，一切都會變得令人厭煩。你要創造令你激動的事情。 —羅斯·約翰遜 1987年10月19日，股票市場崩盤了。約翰遜和其他人一樣，陷入了恐慌中，RJR納貝斯克公司的股票，一星期前交易價在65美元左右。19日中午，已經跌到了40美元，受崩盤的影響，幾個星期以來，股市一直低迷。 約翰遜的事業道路上變得不再那麼平坦，前方荊棘叢生。12月，公司的利潤增長了25個百分點，但華爾街的股民並沒有看到這一點。即使那年冬天，食品類的股票已經在上漲，RJR納貝斯克公司的股票還是無人問津，無論約翰遜怎麼努力，購買者都把他的股票等同於菸草股，即使這樣60％的銷售額還是來自納貝斯克食品公司和德爾·蒙特食品公司。 在亞特蘭大，約翰遜焦慮不安，和很多執行長一樣，約翰遜也認為股票價格的變動是個預警牌。他看到其他食品股正瘋狂的上漲，約翰遜心裡真不是滋味，要是食品市場真這麼紅火的話，約翰遜也想進去玩一把，他開始考慮和其他食品公司聯合經營的可能性。 他第一個想到的是Pillsbury公司，收購這家公司，顯然不合約翰遜的個性，因為他一直是個賣家，還從沒當過買家，他想到了一個可以使兩家公司共擔風險的辦法，那就是把Pillsbury公司和納貝斯克公司合併，以合併後的股票賣給公眾，這樣RJR納貝斯克公司裡餘下的食品產品的問題就解決了。 約翰遜把這個想法告訴了塞奇和貝尼文託，對這個想法他們一點也不感興趣，Pillsbury公司是個爛攤子，他們說，即使它的核心產業也窮困潦倒，日末途窮。“為什麼不找個好一點的公司呢，和這種食品公司聯合沒多大意義。”貝尼文託對約翰遜說道。塞奇打了一份備忘錄給約翰遜，貝尼文託先看了一遍，突然一個靈感在他腦海中閃現，通用汽車就碰到過相似的問題，他們採用的辦法就是把總公司的股票和休斯飛機和電子數字系統部門的股票分開銷售。約翰遜擔心菸草會影響食品股票的價格，那麼為何不把這兩隻股票分開交易呢？假如通用汽車能把休斯列為H股，為什麼RJR的食品股就不能列為F股呢？他們在備忘錄的末尾加上了這些內容。約翰遜看後聳了聳肩膀，示意貝尼文託接著研究這個二元股票計劃，這是另外一個解救