萬股，當天又以港幣賣出，轉眼就賺了5％。

莫迷信折價率

目前，共有40多隻股票同時在香港與內地市場上市，將這些股票的股價以及港幣對人民幣中間價計算，H股價格全部低於A股，例如：8月30日，中國鋁業A股價元，H股價元。大唐發電A股價元，H股價元。

這主要因為兩個市場之間存在資本壁壘。從未來的趨勢看，這種差額可能會逐步縮小，這就給投資者帶來投資機會。

目前，除了已經在內地和香港兩地上市的公司之外，還有眾多紅籌股公司正在迴歸A股市場的路上。從歷史經驗上看，提前佈局這些有迴歸概念的紅籌股也可以給投資者帶來盈利機會。

值得注意的是，A股與H股之間的價格偏差可以縮小，但不會出現同價現象。由於兩地有各自的市場環境和投資理念，有各自的定價準則，不能簡單地比較誰的定價更權威。

從歷史上看，從1993年開始出現A＋H兩地上市後，A股對H股一直有溢價。只在1994年、1995年以及2006年間出現過短暫的幾次折價情況。

雖然許多投資者被H股巨大的折價率吸引，但很多專家建議，在香港股票市場中，購買估值低的H股風險未必小。

A＋H股有一個比較明顯的特點，就是流動性比較好，機構很容易變現，當他們改變對市場判斷的時候，首先拋的就是這些股票。前段時間，港股受美國次級債影響，恒生指數創出六年來最大跌幅，估值低的招商銀行、平安保險，當天跌幅均超過7％，使許多投資者損失慘重。

“細價股”風險大

一直以來，香港主機板的股價檔次拉得比較大，有近400只股票的價格低於1港幣，但也有股價高達幾百港幣的股票。以昨天收盤價計算，其中，最高股價為宏利金融，收盤價為港幣；最低股價為中建科技，收盤價為港幣。最高價與最低價相差大約7254倍。

在港股市場中，高價股主要集中在金融、製造、消費、地產等4個行業當中。其中，4只股票價格超過200港幣，6只股票價格超過100港幣（國內市場只有7只）。

細價股在香港又稱“仙股”，指交易價格偏低的股票，至於價格低於什麼水平才稱為細價股，未有統一認識，但較多人認為，那些平時交易價格低於5毛錢的股票常被稱為細價股。而交易價格在幾分錢水平的股票在香港一般亦被稱為〃仙股〃。

一般細價股有如下幾個特點：（1）成交量偏低。據香港聯交所統計，2001年，在主機板上市的公司，有26％每日成交量平均少於10？萬元；（？2？）？交易價偏低（？即細價股）；（3）股份市值頗低（？即小型股）；（4）公司業績較差，多為虧損；（5）每股淨值較低。據香港聯交所統計，截至二零零二年五月底，香港主機板的股份約有73％的交易價低於美元，新加坡則有57％、澳洲有54％、倫敦和臺灣均有20％、東京和韓國少於1％，？而紐約或中國內地的數字均為零。在主機板上市的所有公司中，95家公司（佔總數的12％）的個別市值低於首次上市所需最低市值，即少於港幣1？億元。

由於以上特點細價股亦帶來較多問題：（1）由於香港交易所的自動對盤及成交系統（？自動對盤系統）無法為股價低於1仙的股票進行交易，許多細價股須以碎股形式，透過半自動對盤系統，？由經紀以人手進行交易。這導致在輸入買盤賣盤時，？出錯機會增加，若經紀無法糾正有關錯誤，便須承擔損失。（2）？在半自動對盤系統進行交易，不及在自動對盤系統進行交易般具透明度。因此，發行人的股票不宜長期在半自動對盤系統交易；（？3？）？由於小量資金及數宗交易已足以令細價股的股價有變動，？而股價的輕微變動又可導致升跌的百分率有重大變化，？因此細價股很容易在市場受到操控；（4）？市場上有許多蓄意壓低股價的例子，主要是透過股份拆細、供股及其它集資活動而進行，損害了小股東的權益；（？5？）？儘管股票的上市價並不一定是公司素質的指標，有些公司會因本身基礎薄弱（由於虧損或其資產值偏低或下降），以致股份低價買賣。許多人認為，素質低劣的細價股公司眾多，有損香港作為主要金融中心的形象；（6？）？對股票認識不多的人會以為股價低的股票便宜。一些小投資者亦會以賭博心態購買此等股票。（7）？根據現行的收費結構，以百分比計，？細價股的交易成本較高價股的為高，？有關投資者的負擔亦因而遠為偏高。

由於細價股的問題，