講話精神，中小板的強勢是借“加快創業板建設”；權重股的疲弱是由於“股指期貨短期推出無望”，資金博弈興趣減弱；而“擴大股票市場規模，緩解市場供求矛盾”也讓市場有所擔憂。權重股似乎意識到了它們不再是未來的主角，有“鬧情緒”不好好當“配角”的跡象，行情力度和持續性較差，上午還充當了打壓股指的殺手。

中國石油短期內還是“劣性不改”，上午拉了一把之後又上演其習慣性的“逐波回落”走勢，一點新意都沒有，讓人失望；中國太保總體還算平穩，主動性拋壓已經較小；平安、人壽是太保定價偏低的直接受害者，兩股繼昨日放量下跌後今日繼續大跌，拖累銀行股也進一步走弱，對股指的負面影響較大。此外，萬科、華僑城等地產龍頭股表現仍然較弱，似仍未有效止跌，對深指影響較大。

除去以上幾個做空因素，市場做多的一面還是明顯的，一方面兩市上漲個股家數仍佔多數，深市漲跌比例甚至達到了2∶1；中小板更是出現了開盤138元的新股金風科技，盤中最高達160元，雖然短期對市場的影響略呈負面（相關風電板塊不漲反跌，市場也有恐高心理出現），但表明了做多激情高漲。另一方面，中國中鐵的“大旗不倒”、奧運板塊的“適時”發力、券商板塊的蠢蠢欲動、多數股票的股價穩定，無不表明做多勢力仍在堅守陣地並隨時準備反攻，只不過，做多和做空的目標不一致而已。

總體上看，權重股的疲弱很大程度上打擊了市場的做多熱情，應該說市場的承受能力還是較強的，以目前的做空力度，多方還頂得住，還能按自己的策略和意志來應對，甚至可以說，這一切也是在多方計劃中的，因為市場熱點的轉移本來就是要以震盪為代價的。但是，短線讓人擔心的是打壓的“度”，萬事都得講個“度”字，若權重股和中石油之流打壓過猛，超出市場的資金和心理承受能力，則行情的演變過程將相對複雜一點。個人感覺，面對逐漸高漲起來的做多熱情，“一壓”不如“一導”，靠權重股來刻意打壓指數終非善舉，不如引導資金挖掘新的熱點，可能效果更好一些。

四、下跌市道如何迴避風險（1）

重要的不是判斷，是操作

時間：2008…01…22　08：56：04

昨日的超預期下跌不能不讓人“警覺”，一是擔心這樣的跌勢會延續到什麼時候，二是擔心中線趨勢是否發生了扭轉。應該說，這樣的盤面特徵確實讓人有理由懷疑一切，畢竟現在的股指仍屬高位，不少股票的估值仍然偏高，但冷靜地分析，本輪牛市的基礎（包括人民幣升值、人口紅利、大力發展資本市場並對外開放、公司治理結構改善、央企整合、奧運召開等）仍未動搖，股市中長線向好的趨勢仍未動搖，短線的走勢只是改變了股指的執行節奏與速率，影響了投資者的短線判斷和收益，卻不至於由於幾天的走勢而推翻整個中長線判斷。

短線的走勢有其嚴峻和不可測的一面，把握不好，比如買賣點掌握不好、個股選擇不佳，短期內的損失會比較大，但嚴格地說，這是操作上的問題，而不是大盤的問題——短期內股指的震盪和下挫，干擾了我們原有策略的執行，加大了我們的操作難度，也加大了我們“出錯”的機率，這才是問題的癥結。現在，重要的是操作，是面對新形勢而應作出的相應對策，而不是拘泥於短線會怎麼走的判斷！

從操作的角度，現在市場出現了變數，投資者無非兩個選擇：一是以不變應萬變，放寬心態，接受短期的震盪和波動，相信不久的將來，市場就會有新的景象。二是及時作出策略調整，控制總體風險，降低可能出現的損失程度。這第二點可能是許多人想做又難以真正做好的。本人根據“理性”的原則以及自己以往的經驗教訓，提供以下思路僅供參考：

如果目前滿倉，應該說需要在盤中反彈的時候適當減倉，不管是你捨得賣還是不捨得賣的，多少要賣出一部分。這不是基於大盤一定還會下跌的判斷，而是本著“不滿倉參與調整”的原則，同時以防短線內持續下跌，無法補倉和騰挪，這種滋味是難受的，操作是極其被動的。同時，做這樣的減倉行為，要做好賣出的這部分籌碼“踏空”的心理準備，因為這是你必須承受的“風險”。

如果是半倉，騰挪的餘地就大一些，一可以趁大盤震盪和短線恐慌下跌，用剩餘資金在自己持有的個股上做“T＋0”操作，以降低成本（執行這種操作當日增加的籌碼需要及時賣出，以免變成真正意義上的加倉，很快就陷入滿倉被套的境地）；二可以趁機換股，大盤風險出現時，