時，一般可採取三種策略：

（1）選擇浮動利率理財產品

部分商業銀行推出的理財產品收益率與一年期存款利率掛鉤，如果央行加息，理財產品的收益率也會相應提高。同理，憑證式國債中的浮息債應該是首選的國債投資品種。

（2）理財產品以短線為主

對人民幣理財產品而言，期限長的產品鎖定資金時間長，往往在人民幣加息過程中會失去進一步提高收益率的機會。

（3）人民幣應成為首選幣種

在人民幣進入加息週期的同時，美聯儲降息預期也日趨強烈，而港幣的利率是與美元掛鉤的，因此人民幣的收益率在未來一段時間內將高於美元和港幣。持有美元和港幣的投資者可以考慮結匯成人民幣後進行理財。

不過，有一點需要提醒。投資者在選擇產品時，不能只看產品收益率的高低，而是要將產品的收益率、期限、結構和風險度做一個綜合判斷，仔細閱讀產品說明書，弄清楚具體的產品結構、計息方式、利息稅計稅基礎、手續費、提前終止權、是否可以質押等問題。

3、為什麼我國銀行業要大力發展中間業務？

銀行收入主要有三塊：資產業務、負債業務和中間業務。目前國內銀行主要靠利差收入，中間業務起步較晚，佔比較低。

近年來，隨著資本市場交易活躍，儲蓄分流的效應進一步顯現，導致儲蓄存款減少，傳統的利差收入受到威脅。此外，由於我國將加速推進利率市場化，而利率市場化不僅意味著利差縮小，還會使商業銀行在定價、儲蓄分流、債券資產縮水等方面面臨多重風險。

中間業務是形成銀行非利息收入的業務，不花銀行錢而只靠中介服務贏得利潤的業務，具有低成本、低風險、高收益的特點。它主要包括結算手續費、銀行卡業務收入、代理業務手續費等。據統計，中間業務在銀行總業務中每增加1個百分點，銀行利潤就會增長1�5個百分點。因此中間業務被諸多商業銀行作為戰略發展重點。在國外，商業銀行的中間業務發展得相當成熟，美國、日本、英國的商業銀行中間業務收入佔全部收益比重均在40％左右，美國花旗銀行收入的80％來源於中間業務。

與國外相比，中國四大國有商業銀行中間業務的總體發展水平較低、效益差，非利差收入佔總收入的比重僅為7。25％，因此未來發展空間很大。

本章導讀

發債機構透過投資銀行（證券公司）等中介機構，在一級市場將債券賣給那些機構投資者，隨後投資者在二級市場交易債券。債券持有者可以獲得發債機構發放的利息，還可以賺取價差。而為了保證交易的公平和公正，證監會、交易所和協會等都具有相應的規則制定和監管功能。如圖3…1所示。

許多投資者對債券的瞭解始於多年前盛行的國庫券（國債），遠早於對股票、保險等的瞭解。對於債券，其實不需要太多介紹，因為對一般投資者而言，它的操作相對比較簡單，買入並持有，將它作為理財組合的一部分就可以了。當然，如果一定要博取差價，還是很複雜的，一般的投資者恐怕難以做到。

不管如何，我們還是有必要對債券做個系統介紹。畢竟作為一種防禦型的投資品種，它還是非常不錯的。

第一節：債券欠債還錢付息

1�債券的核心要素

欠債還錢，天經地義；欠債得支付利息，這也是自古有之。債券，就是借錢方給出錢方寫的欠條。更準確的說法是：債券是指依法定程式發行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。其特點是收益固定，風險較小。

公司或企業缺錢發行債券很容易理解，可國家為什麼要借錢呢？很簡單，因為國家也可能缺錢，比如戰爭、修鐵路等。多徵稅，社會大眾不同意；多印鈔又會引發通貨膨脹；而向社會大眾等借錢就沒有這些問題了。由於債券定期“下蛋”，風險較低，一般情況下資本金不會遭受大的損失。因此，求穩的投資人和需要長期穩定資金回報的家庭，比如：為子女籌集教育經費者、為自身準備養老金者以及退休老人等，都可以選擇債券。

一般債券具有幾個要素，見表3…1。

表3…1債券的幾個要素

說明

發行機構　國家、金融機構、企業等

面值　一般為100元

期限　起點是債券的發行日期，終點是債券上寫明的本金償還日期

票面利率　寫在票面上，其與面值