1847年4月，下降到920萬英鎊。英格蘭銀行用來平衡國際收支的儲備則下降到310萬英鎊。

為了防止黃金外流，英格蘭銀行幾次提高貼現率，同時大大削減貸款規模，結果導致嚴重的信用緊縮。儘管黃金儲備開始增加，卻有大量投機性企業破產倒閉，貸款給這些企業的銀行也岌岌可危。人們開始擁入銀行，夜以繼日地到銀行兌換黃金。不到幾天的工夫，英國就有20多家銀行倒閉，國家信用和私人信用被嚴重動搖。金融危機終於爆發了。

隨著危機的蔓延，鐵路自然首當其衝。

到了1847年秋，英國許多鐵路線建設已經停工，大批工人被解僱。緊接著就是冶金工業、機器製造業的蕭條，最後蔓延到各行各業，形成全面性的經濟危機。鐵路投機的基礎就是信用。在倫敦交易所，鐵路股票價格大幅下跌。鐵路工程量連續5年下降，到1852年，從事鐵路建設的工人數目比1847年少了4/5以上。相應的，鐵價下跌一半，冶金和煤炭工業遭到沉重打擊。僅斯塔福德郡137座鍊鐵爐中就有58座停產。生鐵產量在一個月到一個半月內減少了1/3。棉紡織業本來已經在衰退之中，隨著鐵路投機的破滅和糧價飛漲，更是跌入低谷。1947年11月，在紡織工業中心蘭開夏地區，920家棉紡織工廠中，有200家完全停業，其餘的多半一週開工2天～4天。70％以上的工人遭受失業或半失業的打擊。

英國的危機很快傳遞到其他國家。1848年，位於法蘭克福的德國南部最重要的工業銀行——哈貝爾父子銀行被迫停業。而法國最大的股份銀行——拉斐特創辦的法國工商銀行則破產倒閉。1848年，法國工業生產總共下降了50％。德國工業由於保護較弱，受英國危機的影響更大。光是德國漢堡就因為英國的影響有128家鐵路公司因投機活動的崩潰而先後宣告破產。1847年冬，克萊費爾德8000臺織機中有3000臺停工，1848年上半年科隆14家工廠中只有3家開工，埃爾富特的工業幾乎完全停頓。由於德國本來就靠更殘酷的剝削抵抗著英國貨的傾銷，危機到來後，工人的處境更加惡劣。

當時的工人既沒有退休金，也沒有福利保障，失業即意味著餓死。1848年，革命浪潮再次席捲歐洲大陸，波及的國家幾乎涵蓋全歐洲，僅俄國、西班牙及北歐少數國家未受影響。1848年1月，首先在義大利西西里島爆發革命的火花，緊接著整個歐洲大陸的革命像燎原之火一樣熊熊燃燒。2月，巴黎工人、學生和市民起義，推翻了七月王朝，但成果被資產階級竊取。在工人的壓力下，資產階級臨時政府被迫宣佈法國為共和國。奧地利首都維也納和普魯士首都柏林在1848年3月爆發了革命。為了反對奧地利的統治，匈牙利和捷克也於3月爆發了起義。同月，羅馬尼亞為反對俄國、奧斯曼帝國、奧地利的統治爆發了起義。在上述的革命鬥爭中，工人、學生和市民成為革命的主要參加者。到1849年，歐洲各國的革命基本上都被以沙皇俄國為代表的歐洲各國君主鎮壓了。

1848年，法國人民大聲疾呼：“打倒大盜！打倒殺人兇手！”人民的想象力被激發起來了。諸如《羅斯柴爾德王朝》、《猶太人是現代的國王》等諷刺作品充斥巴黎全城，這些作品都或多或少巧妙地揭露和詛咒了金融貴族的統治。神聖同盟主導的歐洲政治與經濟格局在經濟收縮的巨大壓力之下已經出現裂縫。儘管像羅斯柴爾德家族這樣的金融統治貴族在1848年歐洲革命中有所損傷，但並未傷筋動骨，其地位仍然牢不可破，而神聖同盟的反動體系在這次危機中被摧毀了。

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南美泡沫，巴黎拯救了倫敦

普法戰爭之前的法國，是僅次於英國的第二大國。當時英法之間的關係有點像冷戰時期的美國和蘇聯。儘管英國無論在工業實力上還是在金融勢力上都領先一大步，但法國並非一點競爭力都沒有。法國人不僅保持著趕超英國的潛力，而且還一直覬覦著英國金融霸主的寶座。有些時候，為了應付金融危機，兩國金融家之間也相互救助，如1836年、1839年，法蘭西銀行對英格蘭銀行的救援，1847年英格蘭銀行對法蘭西銀行的救援。最為典型的例子莫過於1825年金融危機了。

19世紀以前，拉丁美洲各國是西班牙和