之五：信託模式第一人276

之六：2004年，迴歸境內277

之七：2005年，做多A股278

之八：轉為謹慎280

之九：超額回報率281

第二篇　超額回報的秘訣

之一：投資秘訣283

之二：謹慎的原因284

之三：獨特的調研方式286

之四：如何尋找合適的企業287

其他私募王牌

但斌：時間的玫瑰291

林園：加快賺錢的速度296

劉迅：我們想成為中國優秀的資產管理公司301

李春瑜：協助深圳私募基金繼續領先305

劉方生：堂堂正正做私募308

但國慶：拒絕交易　專注投資312

陳禕軍：A　to　H追逐中國資產316

李柏林：經營牛股的人320

鄧漢學：把私募當事業的技術派324

代雪峰：永遠吃自己做的飯328

侯健：在價值投資上強化332

附1：目前國內私募基金公司名單336

附2：目前國內發行的私募信託343

附3：公佈的私募信託基金收益率346

後記一349

後記二354

※虹※橋書※吧※BOOK。※

第8節：導言　享受投資思想的盛宴

第一篇李　馳快樂去投資

透過閱讀李馳的投資理念，中國投資者將會有一個參照，那就是……巴菲特理念如何結合中國國情去投資。透過閱讀本文，近距離地與李馳交流，或許，我們之後的投資也將不凡，也會隨之簡單起來，快樂起來。

導言　享受投資思想的盛宴

2007年8月28日，李馳和他的深圳同威資產管理公司全體員工一起前往新疆，開始了為期三週的假期。此前，同威資產清空了所持可流通A股股票。

是時，私募基金與公募基金正被市場放在PK舞臺上，之前，部分私募基金經理過早判斷A股股票偏離了價值面，他們經過審慎的判斷之後提前輕倉或空倉，在5000點附近，很多媒體開始鼓譟私募基金敗了陣。

但讓我們看看另一面：5·30之後，正如李馳說的，公募基金不斷地發行，不斷地快速建倉，等於基金抱團把股價給推上去了，造成藍籌股供不應求，藍籌股股價一漲，老基金的市值就增加很快，暫時形成一個良性迴圈。

與公募抱團取暖相比，國內私募基金在運作模式上分為兩類，一類是透過信託成立的私募基證券投資基，這一部分私募基金雖然業績公開、明瞭，但存在操作上的諸多不便；另一類是並不透過信託募集資金，亦沒有義務定期公佈其持倉情況與業績，目前多數私募基金屬於此類。

李馳的同威資產管理公司就屬於第二類，那麼在2007年清倉其所持有的A股股票，他的業績如何呢？

在清倉之前，李馳和他的同威資產公司共持有三隻股票。分別為：萬科、招商銀行、中信證券。

同威投資萬科自2005年開始，是時萬科股價3元多，此後在萬科股價7元以下時，只要有新資金進入，同威就會不斷加倉，萬科在31元高位完成了100億增發後，李馳決定出掉了萬科，累計計算，同威投資萬科的收益率不下10倍。

類似的，同威也是在2005年開始投資招商銀行，當時股價6元，到全部出貨時，同威在招商銀行上面的收益亦近6倍。

同威投資中信證券相對較晚，2007年4月份建倉，成本40元左右，在中信證券80元以上時，李馳果斷對其清倉。

李馳的清倉行為是否意味著他看空A股後市？

不！李馳回答十分明確：清倉，並不表明他看淡後市，但是A股市盈率偏高，市場已積累了相當的風險。當然不排除以後一段時間市場瘋狂，萬科或許會漲到60元，招商銀行或許會漲到80元，中信證券或許會漲到120元甚至更高，但是，任何人不可能賺盡每一分錢，沒必要做風險與收益不對稱的事。

清倉之後，李馳與他的團隊度過了一個輕鬆、愜意的悠長假期。

證券業之外，人們對李馳瞭解不多，但在業內，李馳有很多粉絲，他甚至被譽為〃投資哲學家〃，從20世紀90年代開始，李馳已在中國內地