求原理決定。但是，油價走高的重要原因之一是，美聯儲利率政策所導致的美元不斷貶值。”芝加哥阿拉隆交易經紀公司副總裁費林表示，2002年以來，美元對歐元貶值了35％。而OPEC成員國從歐洲進口要比美國多。在2006財年，OPEC從美國進口400億美元，同期，從歐盟進口960億歐元，比照當時匯率，相當於1250億美元。

因此，從OPEC成員國的角度看，疲弱的美元損害了其貿易利益。原因在於它們從歐洲進口的成本增加了。於是，OPEC不得不提升其目標油價預期。相應地，市場關於石油供求與價格的預期也改變了。

在2007年，由於擔心在次貸危機影響下，美國經濟陷入衰退，美聯儲不斷下調利率，以增加市場的流動性，導致美元進一步走低，OPEC因而受傷不淺，不得已收縮產量以維持高油價。

在2007年12月、2008年2月和3月的成員國會議上，OPEC都拒絕了來自美國的增產請求，決定維持產能不變。其中，阿爾及利亞、伊朗和委內瑞拉等國甚至表示要削減供應。目前，世界石油的1/3來自OPEC。

10年前的“蛇咬”之痛

美國能源安全顧問公司資深研究員繆勒，則在接受採訪時，談到了OPEC不願意增加供應的另一個原因，那就是1998年亞洲金融危機時的“蛇咬”之痛。

“它們永遠不會忘記10年前的經歷。在亞洲金融危機期間，它們增加了石油產出，結果油價跌到了每桶10美元。”

2008年4月4日，布隆博格公佈一項調查表明，3月份，OPEC石油產出削減了。3月份的產出是每天3235萬桶，比2月份下降萬桶。產出的下降是2007年8月份以來的第一次。

“即便3月產出微降，世界上還有大量原油。OPEC的產出還是高於需求增長，所以價格將在第二季度下降。”繆勒說。支援繆勒看法的證據是，七國集團甚至在2008年4月11日召開會議，警告金融危機的可能性。

不過，卡提比不認同這種分析。這位伊朗國家石油公司國際事務部的副部長表示，美國經濟對油價的影響不如以前，因為近年石油需求的強勁增長，主要來自中國、印度等新興國家。

支援卡提比的證據是，根據IMF的預測，新興國家2008年的增長率，雖然不會超過2007年的，但仍然會保持在以上。尤其是中國，2008年和2009年的經濟增長率，將分別達到和。石油需求的增長隨之而來。

國際能源署（IEA）2008年4月21日公佈的資料是，中國、印度、俄羅斯和中東的石油消費量已經達到每日2067萬桶，超過了美國的2038萬桶。美國在全球石油消費總量的比重，從2001年的26％下降到24％。

保護主義挫傷產油動力

然而，新興國家石油需求的增長，還不足以改變OPEC的戰略。

繆勒表示，對非OPEC國家來說，高油價可能是增加投資的機會。但對有些石油出口國而言，高油價的影響可能正相反，它們甚至會削減產能。

資料可以解釋這一現象。2002～2007年，原油均價上漲了300％。其中，價格增幅最大的年份是2004年和2005年，分別上漲47％和36％。但是，2002～2005年間全球石油產量僅增長10％。

產出沒有顯著增加的原因在於石油出口國覺得已掙得足夠多。這些國家認為，其經濟不能吸收快速增加的額外石油收入，因而決定不再增加投入，甚至削減產出。它們想更長遠地利用石油。

高油價困擾全球（2）

隨著油價的不斷攀升，產油國政府通常的做法是，利用高油價帶來的額外收入，去削減其公共債務，並且增加公共支出。比如，阿爾及利亞的做法是，2007年提前還清所欠的400億美元外債。

而且，多數石油出口國的政府還擔心，快速積累的石油收入，如何能夠被充分吸收後，而不會導致通脹和其他不平衡。比如，作為世界最大石油出口國，沙特在2008年2月份的通脹為，達到27年來的最高點。

為了避免這些問題，很多石油出口國的做法是，將高油價帶來的額外收入，投向政府所有的主權財富基金，間接再赴海外投資。比如阿聯酋政府管理的Abu　Dhabi投資局，便擁有超過4000億美元的資產。

但是，這些主權基金的海外投資，正遭遇著很多風險和管理上的挑戰。