佣金，成千上萬的“大鱷”、“小鱷”需要渾水摸魚，在股市的大起大落中獲取超額利益。

大鱷的手腕由於資金分散的原因，散戶和小機構在港股市場博弈的過程中，不可能成為主動設局的一方。即使是一些資金量較大的被動投資基金，通常也不會想到主動設局去獲取短期波動利益。只有資金實力雄厚，且帶有捕獵天性的“大鱷”和“小鱷”，才會主動設局，激起短期市場波動。“大鱷”通常胃口較大，會瞄準整體港股市場來做文章，“小鱷”則往往會關注一類或一隻股票。

“大鱷”設局時，需要充分評估被獵物件的群體反應。在股票市場中，被獵物件的智商不一定會比“大鱷”低。如果僅僅靠自己的資金實力，張著大嘴狂追“大魚小蝦”，他們可能吃不到多少。“大魚小蝦”雖然鬥不過“大鱷”，逃和躲的本領總是有的。聰明的“大鱷”懂得這個道理，往往會悄悄地藏在水底，等到“大魚小蝦”游到嘴邊時，才猛然張開大口把它們一口吞下。

要引誘“大魚小蝦”游到自己的嘴邊，應該不是一件容易的事，哪有心甘情願當獵物的？不過說來也怪，“大魚小蝦”雖然理性上根本不想成為“大鱷”獵物，但由於感性上天然存在的“貪”和“怕”，最後總在不知不覺間成了“大鱷”的獵物。

股票市場中，“大鱷”引誘“大魚小蝦”上當的工具，主要是研究報告和精心策劃的宣傳。說實在的，哪個散戶不想在港股每年幾十個百分點的波幅中額外賺點錢？要想額外賺錢，首先要找到額外賺錢的思路。由於大部分散戶不能想出好的賺錢思路，於是股市中的“大鱷”、“小鱷”非常主動地為“大魚小蝦”們免費送上。

當“大鱷”告訴“大魚小蝦”們，接下來的股市可能猛升時，一開始“大魚小蝦”理性上可能會抱懷疑態度，但當市場升了一段時，發自心底的貪念總會湧入大腦，猛地對他們發出指令：買吧。同樣地，當“大鱷”告訴“大魚小蝦”們，接下來的股市可能會猛跌時，一開始“大魚小蝦”理性上可能不太相信，但當市場跌了一段時，發自心底的“恐懼”又會一下湧入大腦，猛地對他們發出指令：賣吧。

最後，港股就是在“大鱷”可怕的理性和“大魚小蝦”難以克服的貪念和恐懼的博弈過程中，造就出短期的大起大落。

認識小股莊家

瞭解香港市場，還必須了了解另一個參與者———小股莊家。說得好聽一點，他們是綠林好漢；說得難聽一點，他們與“土匪強盜”的角色沒什麼兩樣。

香港股票市場具有兩極分化的特點。少數的大藍籌是“巨無霸”，佔據港股總市值的70％左右；而大部分其它股票市值較小。股市中的“精銳部隊”和〃“官兵”，一般都不願意降低身份，去參與小市值股票的運作。於是，小股莊家應運而生，扮演起“土匪強盜”的角色，專門從事打劫小投資者的行當。

當然，有頭有面的機構和個人都不太願意公開擔當這個角色。在香港市場中身份暴露的小股莊家，大都是一些暴發戶、小基金和某些小證券公司。不過，根據筆者觀察，也有個別有頭有面的機構和人物，白天扮紳士，晚上照樣做強盜。

其實，要做一個成功的小股莊家並不容易。首先，他們必須找到願意裡應外合的上市公司。他們也非常清楚，如果沒有上市公司的配合，很容易出現“偷雞不著蝕把米”的結局。而有些上市公司的老闆可能本來就是“土匪強盜”出身，後來雖然上了岸，但骨子裡的“匪性”改不了。一旦有小股莊家向他們呈上“打劫計劃”，他們還是會為利益而動心，樂於作出適當的配合。實際上，一些醉心於資本運作的上市公司也需要小股莊家的配合。

眾所周知，企業之所以選擇上市，主要目的是希望利用資本市場，獲得成本較低的資金。有些企業，把香港股票市場當作騙錢的地方，孤注一擲地拿幾百萬的上市費用作賭本，希望一賭成功。由於這些企業本身質地存在問題，如果遇到市場環境不好，往往會出現香港交易所批准上市、但最後沒有投資人買單的局面。這時，小股莊家們可能就會出現，表示願意幫助上市公司，希望以明顯折讓的價格“包銷”股票（比如，名義上上市？價格為每股1港幣，他們實際以每股港幣的價格買入）。而有些小型上市公司，更是把資本運作作為主營業務。它們本身沒有核心業務，主要依靠不斷融資來維持上市公司的運作。而要想不斷從市場騙到錢，當然需要小股莊家的配合。

小股莊家打劫小股民，一般都會有以下的三部曲：收集———搭棚———散貨。小股莊家收